Повторится ли крах 1987 года в 2017?

Один из сценариев состоит в том, что действия ФРС будут подталкивать доходность 10-летних облигации США к 3%, а индекс S&P 500 достигнет пика около уровня 2600 п., который является неустойчивым при подобных доходностях долгового рынка. Данный дисбаланс может спровоцировать обвал акций, пусть и не столь масштабный, как «чёрный» понедельник 1987 года, считает аналитик Джим Паулсен, главный инвестиционный стратег The Leuthold Group LLC.

Черный понедельник

В чёрный понедельник 19 октября 1987 года промышленный индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на 22,6% за одну сессию, что ознаменовало начало глобального падения фондового рынка и панических распродаж, причём большинство основных бирж значительно снизились к концу того же месяц. Нельзя выделить какое-то одно событие, которое стало причиной подобного движения.

Потребовалось год и один день, пока 20 октября 1988 года S&P 500 вернулся к тому уровню, от которого он упал в чёрный понедельник. К тому времени на рынке уже были внедрены некоторые механизмы защиты для предотвращения панических продаж, такие как уровни, при достижении которых биржевые торги приостанавливались, однако многие инвесторы считают, что рынок всё равно остаётся уязвимым.

Безусловно, многие участники утверждают, что у широкого рынка акций по-прежнему существует потенциал для значительного роста, даже если акции технологических компаний, ещё недавно являвшимися лидерами, начнут терять импульс. ФРС продолжает оказывать поддержку, а доходы компаний и экономика в целом продолжает рост, хоть и более медленными темпами.

Параллели с сегодняшним днем

Тем не менее, некоторые факторы, которые привели к катастрофе 1987 года, нам известны. К ним относятся: высокая оценка акций, замедление экономики, рост инфляции, чрезмерная уверенность инвесторов и автоматическая торговля с помощью торговых роботов, которые способствовали внезапной лавине заявок на продажу, когда индексы достигали в своём падении определенного уровня.

Но есть и одно существенное отличие между 1987 и нынешней ситуации, которое заключается в том, что доллар США 30 лет назад был сильным, вызывая стагнацию корпоративных экспортных доходов.

«Ближе к выходу»

По словам Паульсена, ФРС должна быстро повышать процентные ставки и сокращать свой баланс до того, как это начнёт вредить экономике в целом. Он также опасается, что падающий доллар угрожает спровоцировать инфляционный всплеск, наряду с действиями регулятора по ужесточению монетарной политики, из-за чего увеличиваются расходы по займам. Всё это окажет давление на акции, отметил он в своей колонке в Barron's от 8 июля «Вверх и вниз по Уолл-стрит».

Рэй Далио, основатель компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates LP, также считает, что эпоха почти нулевых процентных ставок, созданная мировыми центральными банками, подходит к концу. В то время как центробанки, в том числе ФРС, будут пытаться планомерно сокращать свои балансы, что удержит инфляцию и экономический рост в приемлемых пределах, Далио предполагает, что они неизбежно допустят просчёт, который приведёт к рецессии. Что касается рынков, он признает, что массивные вливания ликвидности мировыми ЦБ подстегивают цены на финансовые активы, поэтому он переместился «ближе к выходу», однако, не указав, что было бы чётким сигналом для продажи.

Ослабление рыночных основ

Остальные фондовые рынки уже начинают ослабевать. Главный инвестиционный директор PIMCO Дэн Иваскин говорит, что разрастающийся политический кризис вокруг российских связей правительства Трампа, уменьшает шансы на то, что Белый дом сможет ускорить экономический рост благодаря крупной налоговой реформе и дерегулированию, передаёт Bloomberg.

Между тем, Кристин Лагард, управляющий директор Международного валютного фонда (МВФ), не исключает возможности очередного финансового кризиса ещё при своей жизни и отмечает, что политики должны быть готовы к нему. «Как правило, кризис никогда не приходит оттуда, откуда мы его ожидали», — сказала она телеканалу CNBC. Отчасти это был ответ на более ранние утверждения председателя ФРС Йеллен, которая не ожидает повторения подобного кризиса в её собственной жизни.

Статистика тоже говорит не в пользу роста во II полугодии 2017 года. Как пишет MarketWatch со ссылкой на исследование партнёра фонда J. Lyons Fund Management Inc, динамика американских фондовых индексов во втором полугодии годов, заканчивающихся на 7, является худшей среди всех аналогичных периодов в другие годы.

В прошлом веке и в нынешнем столетии индексы завершали вторые полугодия годов, заканчивающихся на цифру 7, с потерей в среднем 9,29%. Единственным исключением был 1927 год, в то время как остальные подобные года были негативными для фондового рынка США.

По материалам investopedia.com

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.